三木集团（股票代码：000632）

一、公司概况

1.1 公司全称与成立时间

福建三木集团股份有限公司（以下简称“三木集团”）成立于1992年，前身为福州市经济技术开发区建设总公司。1996年在深圳证券交易所上市（股票代码：000632），是福建省国资委参股的综合性企业集团，业务涵盖房地产开发、进出口贸易及供应链服务。

1.2 资产规模与员工数量

截至2023年末，公司总资产规模约85亿元人民币，员工总数约1800人。旗下拥有15家控股子公司，形成以福州为核心，辐射长三角、珠三角的区域布局。

1.3 分支机构

核心子公司：
- 三木地产（房地产开发主体）
- 三木进出口（大宗商品贸易平台）
- 三木供应链管理（物流与供应链金融）
区域布局：福州、上海、广州设立区域总部，海外分支机构分布于新加坡、香港。

二、主营业务与收入结构

2.1 主营业务

三木集团以“地产+贸易”双轮驱动，核心业务包括：

房地产开发（住宅、商业综合体、产业园区）
进出口贸易（钢材、化工品、农产品）
供应链服务（仓储物流、供应链金融）

2.2 收入构成（2023年数据）

业务板块	收入占比	毛利率
房地产开发	50%	20%
进出口贸易	35%	8%
供应链服务	10%	15%
其他	5%	5%

2.3 客户分布与获客渠道

客户类型：
- 地产项目：个人购房者（60%）、企业整购（20%）、政府安置房（20%）；
- 贸易业务：制造业企业（如汽车、家电厂商占50%），区域分销商（30%）；
获客模式：
- 地产：线下销售代理（70%）、线上平台引流（30%）；
- 贸易：长协订单（60%）、现货招标（40%）。

三、核心管理层

3.1 历任董事长/总经理

兰隽（2005–2012年）：推动福州“三木水岸”等标杆项目，奠定区域地产地位；
陈维辉（2012–2018年）：拓展大宗贸易，布局上海自贸区供应链业务；
林锦聪（2018年至今）：现任董事长，提出“轻资产转型”，2023年供应链金融收入增长45%。

3.2 管理团队特色

管理层以内部晋升为主，地产团队深耕福建市场超20年，贸易团队具备国际信用证操作经验。

四、行业地位与竞争格局

4.1 市场份额

房地产开发：福州市场占有率约8%，区域排名前五；
钢材贸易：福建省进口钢材份额12%，居省内前三；
供应链金融：服务中小企业超500家，资金规模20亿元。

4.2 主要竞争对手

企业名称	2023年营收（亿元）	核心优势
建发股份	8000	全产业链整合能力
阳光城	600（地产板块）	全国化布局
厦门国贸	5000	国有资本背书
象屿股份	4800	大宗商品物流网络

五、股价表现与财务健康

5.1 股价数据（截至2024年6月）

当前股价：4.2元/股
历史最高价：12.5元/股（2015年6月）
历史最低价：2.1元/股（2023年10月）

5.2 财务健康指标

指标	三木集团（2023）	行业平均（房地产）
资产负债率	78%	75%
流动比率	1.0	1.1
净利润率	3.5%	5%
ROE（净资产收益率）	6%	8%

5.3 风险指标

存货周转率：0.8次/年（行业平均1.2次），地产去化压力较大；
汇兑损失：美元贷款占比总负债20%，人民币贬值增加利息支出。

六、股东结构与机构持仓

6.1 主要股东（2023年末）

福建三联投资：持股21.3%（实际控制人）
福州市财政局：持股8.5%
中国证券金融公司：持股2.8%

6.2 机构持仓

机构名称	持股比例	持仓市值（亿元）
南方中证房地产ETF	1.5%	0.6
华泰柏瑞沪深300ETF	1.0%	0.4
广发中证全指金融地产	0.7%	0.3

七、潜在风险分析

7.1 政策风险

房地产调控：若福州放宽限购政策延迟，库存去化周期或延长至24个月；
贸易壁垒：东盟钢材反倾销调查可能影响出口业务15%营收。

7.2 国际形势

大宗商品波动：铁矿石价格每下跌10%，贸易业务毛利减少8000万元；
海运成本：红海航线危机致欧线运费上涨60%，供应链业务成本增加。

八、联系方式

总部地址：福建省福州市鼓楼区五四路89号置地广场
联系电话：0591-8783XXXX
官方网站：www.sunmoon.com.cn

结语

三木集团作为区域综合性企业，短期依赖地产与贸易基本盘，但高负债与低周转率制约增长潜力。建议投资者关注其供应链金融业务变现能力与轻资产转型成效，警惕地产库存减值与大宗商品价格波动风险。中长期需观察混改可能性与省外市场拓展进展。